◎ 来源 | 地产密探（real-estate-spy）

刚刚，孙宏斌掌舵的融创自债务重组完毕以来，首次筹划了一笔重大收购动作，引发市场一阵躁动。

据融创中国对外披露，公司拟以每股0.547港元增发约2.6亿股相当于约斥资1.23亿元人民币收购而今管理100%股权。此举对外宣告：融创借完全并购而今管理平台，将向“资产管理+资产运营”新战略发起冲锋。

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目前，而今管理由融创集团掌舵人孙宏斌间接持股25%，独立第三方的王鹏控股65%，其他独立第三方持有剩余10%股权。

另据悉，王鹏是孙宏斌的旧将，原融创东南区域核心高管，前几年从融创离职后低调筹谋，独立于融创体系，规避了融创债务重组风险，于2024年10月跟“而今资本”一起浮出水面，成为融创之外但又有密切联席的“轻资产”双平台。

实际上，而今资本、而今管理实行风险完全隔离的独立运作机制，分工明确、闭环协同，前者负责前端资产筛选、尽调研判与资本撮合，后者承担后端工程续建、产品升级、全流程操盘去化，主打传统代建难以承接的不良资产盘活等。

过去几年，融创持续推动与资管公司、合作方等资方战略合作，通过类基金模式成功盘活外滩壹号院、上海壹号院、重庆湾等多个优质项目，打造一批全国热销红盘，深受市场与资方认可，并从中累积了丰富经验。

而今管理如今已运作成熟，率先被纳入融创上市体系。从财务业绩上看，而今管理2024年实现除税前净利3.07亿元，除税后净利金约1.98亿元；2025年实现除税前净利3.32亿元，除税后净利2.5亿元，均逐年稳步增长。

截至目前，而今管理累计签约项目超100个、总签约面积约2000万方，2025年落地盘活项目12个，业务回款85.8亿元。该平台已连续中标四大AMC标杆项目，包括中信金融资产武汉光谷45万方城市综合体、长城资产南昌停滞十年的高端豪宅等代表性项目等。

从布局上看，而今管理获取的项目遍布浙江、安徽、福建、上海、江苏等优势区域核心城市，初步形成以长三角为基本盘、向全国重点区域延伸的业务布局。

融创表示，收购而今管理是融创全新战略蓝图的重要组成，将增强公司地产板块战略转型升级的业务支点，支持整体战略转型升级的落地等。

当前，融创一边全力推进经营“复常”，一边紧密结合行业发展趋势与政策导向，最终确定了以“资产管理+资产运营”为战略转型升级方向，并推动地产、文旅、物管板块的转型升级。

未来，融创地产将向资产管理及项目建设运营管理转型升级，资管和建管业务板块独立拓展市场化业务，同时互相支持及协同发展。

目前，融创物管板块以融创服务主体实现上市，聚焦一二线城市中高端物业。融创文旅板块已培育出了商业、冰雪、乐园、酒店四个独立发展的文旅轻资产运营管理公司，将扎根自持资产的同时，积极拓展第三方业务。

按融创战略规划，未来物管和文旅两块业务将探索搭建基金、REITs等资管平台，推进轻重结合、互相支持和促进的协同发展模式，实现“资产管理+资产运营”战略转型。

从以上来看，融创将不再像过去那样采用“重资产、高杠杆”模式搞房地产开发及关联业务，从资管到建管再到物管乃至文旅商，衍生出了一条整合金融资源、专业代建团队、高端服务能力及多元消费平台的资本、资产与服务、产品闭环，要赚钱的点很多，关键要看能否做得精细、做得透彻，做得一流。

当前大量房企都在筹谋着房地产新模式转型，但多数房企虽嘴上喊着转型，但实际仍难以跳出传统开发的思路，资管和运营赚的是慢钱，是慢工出细活，细水长流，想一嘴吃个胖子，肯定难以干好。